**光大期货：12月31日软商品日报**

在12月31日的软商品市场中，白糖的走势备受瞩目。北半球增产压力持续存在，泰国甘蔗入榨量及产糖量较去年同期均有大幅增加，具体数据显示，截至12月25日，泰国累计甘蔗入榨量为1461.01万吨，同比增加379.2万吨，增幅35.05%；产糖量为128.19万吨，同比增加40.88万吨，增幅46.81%。这一增产趋势对原糖期价形成了明显的下行压力，主力合约在12月内持续走低，最终收于19.12美分/磅。

国内市场方面，广西和云南两大制糖集团的报价相对稳定，但部分加工糖厂报价略有下调。广西制糖集团主流报价在6000~6360元/吨之间，而云南制糖集团新糖报价为5970~6010元/吨，下调了10~20元/吨。国内糖厂进入压榨高峰，供应能力增加，但受春节备货时间较早的影响，总体成交情况尚可。此外，广西地区的干旱天气延续，对甘蔗亩产造成一定影响，未来增产幅度恐不及预期。

与此同时，国际市场的原糖期价也呈现出弱势震荡的态势。巴西作为重要的产糖国，其出口数据对原糖市场具有重要影响。数据显示，巴西12月前三周出口糖和糖蜜166.24万吨，同比增加16.64万吨，增幅11.12%。这一数据表明，巴西榨季尾声的产量超预期，对原糖期价形成了进一步的压力。

在棉花市场方面，12月31日的行情同样显得较为平淡。国际市场上，美联储12月议息会议后，宏观层面的扰动阶段性减弱，市场正在消化美联储后续放缓加息节奏的预期。然而，基本面宽松及宏观环境并未转向的情况下，美棉价格上方空间有限，期价较前期低位小幅反弹。

国内市场方面，郑棉同样缺乏上行驱动。当前处于供应压力高峰期，下游需求表现相对弱势，基本面支撑有限。棉花工商业库存合计值快速增加，再度创下近年来同期新高，库存压力较大。此外，目前是纺服消费淡季，纺织企业开机负荷持续下降，织厂原材料补库意愿不强，产成品库存累积，淡季特征明显。综合来看，郑棉短期仍将以弱势震荡为主。

大豆市场方面，周一CBOT大豆上涨，主要受到年底空头回补及阿根廷天气担忧的影响。天气预报显示，阿根廷前半周或有大范围降水，后半周天气偏干燥，这对大豆生长造成一定影响。国内方面，豆粕现货价格小幅下跌，华南豆粕库存攀升，表明前期大豆压榨不稳定导致的库存局部紧张问题有所缓解。

棕榈油市场方面，BMD棕榈油下跌，追随周边市场走势。市场等待出口数据提供进一步指引。国内方面，三大油脂偏弱震荡，主力合约微跌。棕榈油进口成本再度回升至两周高位，进口亏损扩大。三大油脂库存为192.91万吨，较上周增加1.9万吨，其中豆油和菜籽油库存攀升，棕榈油库存下降。

生猪市场方面，12月31日的期价呈现小幅震荡的态势。产区方面，黑龙江、吉林、辽宁及内蒙等地的生猪主流成交价格稳中偏弱。销区市场方面，广东市场生猪出栏均价略有上涨，但整体价格波动不大。从技术上看，生猪主力合约低位企稳，短期关注12500元/吨整数关口支撑。元旦、春节前消费趋增带动猪价反弹，短线暂维持反弹判断。

鸡蛋市场方面，12月31日的期货价格偏弱震荡。现货价格稳定，全国鸡蛋价格环比持平。根据历史补栏数据，预计12月在产蛋鸡存栏大概率恢复此前的增长趋势。然而，终端需求缺乏亮点，市场情绪转弱，期货回调。操作上，关注在产蛋鸡存栏数据是否符合预期。

玉米市场方面，12月31日的主力合约收十字星，期价延续偏强表现。现货市场受期价上涨提振，港口和深加工报价小幅上调。东北地区玉米价格整体稳定运行，港口受期货震荡影响上涨。近期农户售粮积极性增加，市场陆续上量，但贸易商建库存意愿仍不强。华北地区玉米价格整体维持稳定，深加工企业区间价格保持不变。

综合来看，12月31日的软商品市场呈现出弱势震荡的态势。白糖市场受北半球增产压力及国内干旱天气影响，期价持续下行；棉花市场基本面宽松，缺乏上行驱动；大豆市场受到阿根廷天气担忧的影响，期价上涨；棕榈油市场等待出口数据指引，三大油脂偏弱震荡；生猪市场短期关注消费趋增带动的猪价反弹；鸡蛋市场终端需求缺乏亮点，期货回调；玉米市场期价延续偏强表现，现货市场受提振上涨。投资者在操作时应密切关注市场动态及政策变化，谨慎决策。

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